Fuente: El Mercurio
La reforma de pensiones aprobada en 2025 contempla un cambio relevante en la forma en que se invertirán los ahorros previsionales en Chile. El nuevo esquema reemplazará el actual sistema de multifondos por fondos generacionales, que comenzarán a operar en abril de 2027.
A diferencia del modelo vigente, en el que los afiliados pueden elegir entre cinco fondos con distintos niveles de riesgo, el nuevo sistema asignará automáticamente a los cotizantes a uno de 15 fondos según su edad. El objetivo es que el nivel de riesgo de las inversiones se ajuste de manera gradual a lo largo de la vida laboral.
Para el economista y académico de la Universidad Alberto Hurtado, Rafael Romero, uno de los principales efectos de este cambio es que permitirá estabilizar las estrategias de inversión del sistema previsional.
“Dado que el afiliado puede cambiarse entre fondos, las AFP deben mantener más liquidez y gestionar flujos potencialmente grandes por traspasos. La expectativa es que, al acotar estos cambios, el funcionamiento de los fondos generacionales requiera menos liquidez estructural y permita una estrategia más estable de largo plazo”, explica.
Según Romero, otra ventaja del nuevo diseño es que facilita una transición más gradual en los niveles de riesgo que enfrentan los trabajadores a medida que envejecen. “Este sistema permite hacer más fina la transición de riesgo entre edades”, afirma.
Actualmente, la Superintendencia de Pensiones se encuentra afinando el diseño definitivo de estos portafolios y su régimen de inversiones, en un proceso que cuenta con apoyo técnico de la consultora internacional Mercer. El modelo ya se utiliza en países como Estados Unidos y Australia, donde ha ganado relevancia como una forma de ajustar el riesgo de inversión al horizonte de jubilación de cada afiliado.
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